What is risk management? Ri s kma managemente ns ur est hatanor gani z at i o ni d ent i fi esan dunder s t an dst her i s k st owhi c hi ti s e x pos e d. Ri s kma ma na ge m me e nta l s ogu ar a nt e est ha tt h eo r g ani z a t i o nc r ea t e san di mpl e m me e nt sa ne ffe ct i v e pl ant opr ev ent l os sesorr educ et hei mpac ti fal os soc c ur s . Ri s kma ma na ge me me nth asot h erb en efi t sf o ra nor g ani z at i o n,i n cl u di n g: ngr e sour c es :Ti me ,a ss et s ,i nc ome ,pr ope r t yandpe opl ear eal lv a l ua bl er e sour c es Savi t hatcanbe s av edi ff e we we rc l a i msoc cur .Pr ot e ct i ngt her e put a t i ona ndpubl i ci ma geoft heor ga ni z a t i on. e vent i ngorr educi ngl egall i abi l i t yandi ncr ea si ngt hest abi l i t yofoper at i ons. Pr ot ect i ngpeopl ef r om har m. Pr ot e ct i ngt heen vi r onme nt . Pr ngt hea bi l i t yt opr e pa r ef orv a r i ousc i r c ums t a nc es . Enhanci ngl i abi l i t i es. Reduci A st i ngi ncl ear l ydefini ngi nsur anceneeds. ssi Ane ffe ct i v er i s kma na ge m me e ntpr a ct i c ed oe sno te l i mi na t e r i s k s .Ho we v er ,h av i n ga neff ec t i v ea nd oper at i onal r i s km ma anageme ntpr ac t i c es ho wsani ns ur ert haty ouror g ani z at i oni sc ommi t t edt ol os s r educ t i on orpr ev ent i on.I tmak esyouror gani z at i onabet t err i s kt oi ns ur e.
Role of insurance in Risk Management I ns ur anc ei sav al uabl er i s k fi nanc i ngt ool .Fewor gani z at i onsha v et h er es er v esorf u ndsnec es s ar yt o t ak eont her i s kt hems el v esandpa yt het ot al c os t sf ol l owi ngal os s .Pur c has i ngi ns ur anc e,howev er ,i s n otr i s k ma ma na ge me me nt .At h or o ug ha ndt h ou gh t f u lr i s km ma a na ge me me ntp l a ni st h ec o m mm mi t me ntt op r e v en t har m.Ri s k ma managemental s oaddr es s esm ma a nyr i s k st hatar eno ti ns ur abl e,i nc l udi ngbr andi nt egr i t y , pot ent i al l os soft ax e x empts t at usf orv ol unt eergr oups ,publ i cgoodwi l l andc ont i nui ngdonots uppor t .
Risk Management Process Ri s kMa Ma na ge me me ntCo m mp p r i s e sofma i n l yt h r e es t e ps ( a)Ri s kAnal y s i s ( i )Ri s kI dent i fi c at i on ( i i )Ri s kAs s es s me me nt ( b)Ri s kPl anni ng ( c )Ri s kCont r ol l i ng
UNDERSTANDING PRINIP!ES "# INSURANE Thebus i nes sofi ns ur anc ea i mst opr o t ec tt heec onomi cv al ueofas s et sorl i f eofaper s on.Thr ougha c ont r ac tofi ns ur anc et hei ns ur eragr eest omak egoodanyl os sont hei ns ur edpr oper t yorl os sofl i f e ( a st h ec a sema yb e)t ha tma yo c cu ri nc our s eo ft i mei nc ons i de r at i o nf oras m ma al l pr e m mi i u mt ob ep ai d b yt hei ns ur ed. Apar tf r om t heabov ees sent i al sofaval i dcont r ac t ,i ns ur anc ec ont r ac t sar esubj ec tt oaddi t i onal pr i nc i pl es . Thesear e: 1.Pr i nc i pl eofUt mos tgoodf ai t h( Uber r i maefidei ) 2.Pr i nc i pl eofI ns ur abl ei nt er es t 3.Pr i nc i pl eofI ndemni t y 4.Pr i nc i pl eofSubr ogat i on 5.Pr i nc i pl eofCont r i but i on 6.Pr i nc i pl eofPr o xi mat ec aus e 7.Pr i nc i pl eofLos sofMi ni mi z at i on
1 .Pr i nc i pl eofUt mos tgoodf a i t h( Ube r r i ma efide i )
Bot ht hep ar t i esi . e.t h ei ns ur edandt hei ns ur ers houl dha v eago odf ai t ht owar dseac ho t her . Thei ns ur ermus tpr ov i det hei ns ur edc ompl et e,c or r ec tandcl eari nf or mat i onofs ubj ec tmat t er . Thei ns ur ermus tpr o vi det hei ns ur e dc ompl et e,c or r ec ta ndc l eari nf or mat i onr egar di ngt er msan d c ondi t i onsoft hec ont r ac t . Thi spr i nc i pl ei sappl i c abl et oal l c ont r ac t sofi ns ur anc ei . e.l i f e,fi r eandmar i nei ns ur anc e. Pr i nc i pl eofUberrimae fdei ( aLat i nphr as e) ,ori ns i mpl eEngl i s hwor ds ,t hePr i nc i pl eofUt mos t GoodFai t h,i sav er ybas i candfi r s tpr i mar ypr i nc i pl eofi ns ur anc e.Ac cor di ngt ot hi spr i nc i pl e,t he
i ns ur anc ec ont r ac t mus tbes i gnedbybot hpar t i es( i . ei ns ur erandi ns ur ed)i nanabs ol ut egoodf ai t hor bel i efort r us t . Theper s onget t i ngi ns ur edmus twi l l i ngl ydi s cl os eands ur r endert ot hei ns ur erhi s c ompl et et r uei nf or mat i onr egar di ngt hes ubj ec tmat t erofi ns ur anc e.Thei ns ur er ' sl i abi l i t yget svoi d ( i . el egal l y r ev ok edorc anc el l ed)i f anyf ac t s ,aboutt hes ubj ec tmat t erofi ns ur anc ear eei t heromi t t ed, h i d de n,f a l s i fi e do rp r e se nt e di nawr o ng m ma a nne rb yt h ei ns ur e d. Thepr i nc i pl eofUberrimae fdei appl i est oal l t y pesofi ns ur anc ec ont r ac t s .
2.Pr i nci pl eofI nsur abl ei nt er est Thei ns ur e dmus tha v ei ns ur abl ei nt er es tnt hes ubj ec tma t t erofi ns ur anc e. I nl i f ei ns ur anc ei tr ef er st ot hel i f ei ns ur ed. I nmar i nei ns ur anc ei ti senoughi ft hei ns ur abl ei nt er es tex i s t sonl yatt het i meofoc cur r enc eoft he l os s. I nfi r eandgener al i ns ur anc ei tmus tbepr es entatt het i meoft ak i ngpol i c yandal s oatt het i meof
t he oc c ur r e nc eofl os s . Theowneroft hepar t yi ssai dt ohav ei ns ur abl ei nt er es tasl ongashei st heownerofi t . I ti sappl i c abl et oal l c ont r ac t sofi ns ur anc e.
Thepr i nc i pl eofi ns ur abl ei nt er es ts t at est hatt heper s onget t i ngi ns ur edmus thav ei ns ur abl ei nt er es t i nt heobj ec tofi ns ur anc e.Aper s onhasani ns ur abl ei nt er es twhent hephy s i c al e xi s t enc eoft he i ns ur edobj ec tgi v eshi ms omegai nbuti t snonex i s t enc ewi l l gi v ehi m al os s.I ns i mpl ewor ds ,t he i n su r e dp er s onmu mu s ts uff ers omefi na nc i al l os sb yt h eda ma ma geoft h ei n s ur e do bj e ct . #or e$am%le& Theownerofat ax i c abhasi ns ur abl ei nt er es ti nt het ax i c abbec aus ehei sget t i ng i nc omef r om i t .But ,i fhes el l si t ,hewi l l nothav eani ns ur abl ei nt er es tl ef ti nt hatt ax i c ab. Fr om abo v ee x ampl e,weca nc onc l ud et ha t ,owner s hi ppl a y sav er yc r uc i al r ol ei nev al uat i ng i ns ur abl ei nt er es t .Ev er yper s onhasani ns ur abl ei nt er es ti nhi sownl i f e.Amer c hanthasi ns ur abl e i nt er es ti nhi sbus i nes soft r adi ng.Si mi l ar l y ,ac r e di t orh asi ns ur abl ei nt er es ti nhi sdebt or .
3.Pr i nci pl eofI ndemni t y I n de mn mni t yme me ansg ua r a nt eeora ss ur a nc et opu tt hei ns ur e di nt h es amepo si t i o ni nwhi c hhewas i mmedi at el ypr i ort ot heh ap pe ni ngoft h eunc er t ai nev ent .Thei ns ur erunder t ak est omak egoodt h e l os s. I ti sappl i c abl et ofi r e,mar i neandot hergener al i ns ur anc e. Undert hi st hei ns ur eragr eedt oc ompens at et hei ns ur edf ort h eac t ual l os ss uff er ed .
I ndemni t yme me anss ec ur i t y , pr ot ec t i onandc ompens at i ongi v enagai ns tdamage,l os sori nj ur y . Ac cor di ngt ot hepr i nc i pl eofi ndemni t y ,ani ns ur anc ec ont r ac ti ssi gnedonl yf orget t i ngpr ot ec t i on agai ns tunpr edi c t edfi nanc i al l os sesar i s i ngduet of ut ur eunc er t ai nt i es .I ns ur anc ec ont r ac ti snotmade f ormak i ngpr ofi tel s ei t s s ol epur pos ei st ogi v ecompens at i o ni nc as eofan ydamageorl os s .
I nani ns ur anc ec ont r ac t ,t heamountofc ompens at i onspai di si npr opor t i ont ot hei nc ur r edl os ses . The amountofc ompens at i onsi sl i mi t edt ot heamountas s ur edort heac t ual l os s es ,whi c he v eri sl es s . Th ec o m mp p en s at i o nmu s tn otb el e s so rmo r et h ant h ea c t u al d ama ge .Co m mp p en s at i o ni sno tp ai di ft h e s pec i fi edl os sdoesno th ap pe nduet oapar t i c ul arr eas ondur i ngasp ec i fi ct i meper i od.Thus , i ns ur anc ei sonl yf or gi v i ngpr ot ec t i onagai ns tl os s esandnotf ormak i ngpr ofi t . Howev er ,i nc as eofl i f ei ns ur anc e,t hepr i nc i pl eofi ndemni t ydoesno tappl ybec aus et hev al ueof h uma nl i f e c a nn otb eme as u r e di nt e r mso fmo ne y .
4.Pr i nci pl eofSubr ogat i on Aspert hi spr i nc i pl eaf t ert hei ns ur e di sc ompens at edf ort hel os sduet odamaget opr oper t y i ns ur ed, t hent her i ghtofowner s hi pofs uc hpr oper t ypas sest ot hei ns ur er . Thi spr i nc i pl ei scor ol l ar yoft hepr i nc i pl eofi ndemni t yandi sappl i c abl et oal l c ont r ac t sofi ndemni t y .
Subr ogat i onmeanss ubs t i t ut i ngonec r edi t orf oranot her .Pr i nc i pl eofSubr ogat i oni sane xt ens i onand anot herc or ol l ar yoft hepr i nc i pl eofi ndemni t y .I tal s oappl i est oal l c ont r ac t sofi ndemni t y . Ac c or di ngt ot hepr i nc i pl eofs ubr ogat i on,whe nt hei ns ur edi sc ompe ns at edf ort hel os s esduet o damaget ohi si ns ur edpr oper t y ,t hent heowner s hi pr i ghtofs uc hpr oper t yshi f t st ot hei ns ur er . Thi spr i nc i pl ei sappl i c abl eo nl ywhe nt hedamagedpr op er t yhasan yv al ueaf t ert heev entc aus i ngt he damage .Thei ns ur erc anbenefi to utofs ubr ogat i onr i ght sonl yt ot heex t e ntoft heamounth eh aspai d t ot h ei n su r edasc omp en sat i o n. .Ar v i ndi ns ur eshi shous ef or 1mi l l i on.Thehous ei st ot al l ydes t r oy edbyt he #or e$am%le& Mr negl i genc eo fhi snei ghbourMr .Mohan.Thei ns ur anc ec ompan ys hal l s et t l et hec l ai mo fMr .Ar v i ndf or 1mi l l i on.Att hes amet i me,i tc anfi l eal aws ui tagai ns tMr .Mohanf or 1. 2mi l l i on,t hemar k etv al ue o ft heh ous e .I fi n sur a nc ec ompa nywi n st h ec as ea ndc ol l ec t s 1 . 2mi l l i onf r om Mr .Moh an,t h ent h e i ns ur anc ec ompa nywi l l r et ai n 1mi l l i on( whi c hi thasal r eadypai dt oMr .Ar v i nd)pl usot here xpens es s uc hasc our tf ees .Theba l anc eamo unt ,i fan ywi l l b egi v ent oMr .Ar v i nd,t hei ns ur ed. `
`
`
`
`
5.Pr i nci pl eofCont r i but i on Thepr i nc i pl ei scor ol l ar yoft hepr i nc i pl eofi ndemni t y . I ti sappl i c abl et oal l c ont r ac t sofi ndemni t y . Undert hi spr i nc i pl et hei ns ur edc anc l ai mt hec ompens at i ononl yt ot hee xt entofac t ual l os sei t her f r om anyonei ns ur eroral l t hei ns ur er s . Pr i nc i pl eofCont r i but i oni sac or ol l ar yoft hepr i nc i pl eofi ndemni t y .I tappl i est oal l c ont r ac t sof i ndemni t y , i ft h ei ns ur edhast ak enoutmor et hanonepo l i c yont hes ames ubj ec tmat t er .Ac c or di ngt o t hi spr i nc i pl e,t hei ns ur edc anc l ai mt hec ompens at i ononl yt ot heex t entofac t ual l os sei t herf r om al l i ns ur er sorf r om anyonei ns ur er .I fonei ns ur erpa ysf ul l c ompens at i ont hent hati ns ur erc anc l ai m pr opor t i onat ec l ai mf r om t heot heri ns ur er s . #or e$am%le& Mr .Ar v i ndi ns ur eshi spr oper t ywor t hRs .100, 000wi t ht woi ns ur er s" AI G Lt d. "f or 9 0, 0 00 and" Met Li f eLt d. "f or 60, 000.Ar v i nd' sac t ual pr oper t ydes t r oy edi swor t h 6 0, 000,t he nMr .Ar v i nd c anc l ai mt hef ul l l os sof 60, 000ei t herf r om AI G Lt d.orMet Li f eLt d. ,orhec anc l ai m 3 6, 0 00f r o m AI GL t d .a nd 24, 000f r om Met l i f eLt d. So ,i ft hei n sur e dc l a i msf u l l a mo mou nto fc ompe ns at i o nf r om o nei n s ur e rt h enh ec an no tc l a i mt h es a m me e c ompe ns at i o nf r om o t h eri n su r e ran dma k eapr o fit .Sec o nd l y , i fo nei ns ur an ceco m mp p an ypa y st h ef u l l c ompe ns at i o nt he ni tc anr ec ov ert hepr opor t i onat ec ont r i but i onf r om t heo t heri ns ur a nc ec ompan y .
`
`
`
`
`
`
6. P r i n c p l e o f P r o x i m a t e c a u s ebymoret T h e l o s si o f i n s u r e d p r o p e r t yc an b e c a u s e d h ano nec a us ei ns u c c es s i o nt oa no t h er .
Th ep r o pe r t yma ma ybei n s ur e da ga i n s ts o me mec a us e sa ndn ota ga i n s ta l l c a us e s . I ns uc hani ns t anc e,t hepr o xi mat ec aus eornear es tc aus eofl os si st ob ef oundo ut . I ft h epr o xi mat ecaus ei st heonewhi c hi si ns ur e dag ai ns t ,t h ei ns ur anc ec ompan yi sboundt opa y t h ec o mp mp en s at i o na ndv i c ev e r s a . Pr i nc i pl eofCaus aPr o xi ma( aLat i nphr as e) ,ori ns i mpl eEngl i s hwor ds ,t hePr i nc i pl eofPr ox i mat e( i . e Ne ar e s t )Ca us e ,me an swh enal o s si sc a us e db ym mo o r et h anon ec a us e s ,t h ep r o x i ma t eort h en ea r e s t ort hec l os es tc aus es houl dbet ak eni nt oc ons i der at i ont odec i det hel i abi l i t yoft hei ns ur er .
Thepr i nc i pl es t at est hatt ofi ndoutwhet hert hei ns ur eri sl i abl ef ort hel os sornot ,t hepr ox i mat e ( c l os es t )andnott her emot e( f ar es t )mus tbel ook edi nt o. #or e$am%le: e$am%le:Ac a r g os h i p ' sba s ewa sp un c t u r e dd uet or a t san ds os e awa t e re n t e r e da ndc a r g o wa sda ma mag ed .He r et h er ear et woca us esf o rt h ed amag eo ft hec ar g os hi p-( i )Th ec ar gos hi pg et t i n g punc t ur edbeac us eo fr at s ,a nd( i i )Thes eawat ere nt er i ngs hi pt hr oughpunc t ur e.Ther i s kofs ea wat eri si ns ur edbutt hefir s tc aus ei sno t .Thenear es tc aus eofdamagei ss eawat erwhi c hi si ns ur ed a ndt h er ef or et hei n s ur e rmus tp ayt h ec omp en sa t i on . Ho we v er ,i nc as eofl i f ei ns u r an ce ,t hepr i n ci p l eo fCa us aPr o x i mado esno ta pp l y . Wh at e v erma yb e t he
7.Pr i nci pl eofLossofMi ni mi z at i on Undert hi spr i nc i pl ei ti st hedut yoft hei ns ur edt ot ak eal l pos si bl es t epst omi ni mi z et hel os st ot he i ns ur e dpr op er t yont heha pp eni n gofunc er t ai nev ent . Ac cor di ngt ot hePr i nc i pl eofLos sMi ni mi z at i on,i ns ur edmus tal wa yst r yhi sl ev el bes tt omi ni mi z et he
l os sofhi si ns ur edpr oper t y ,i nc as eofunc er t ai nev ent sl i k eafi r eout br eakorbl as t ,et c .Thei ns ur ed mu s tt a k eal l p os s i b l eme as ur esan dn ec es s ar ys t e pst oc on t r ol a ndr e duc et h el o ss e si ns u cha s c enar i o.Thei ns ur edmu mus tnotne gl ec tandbeha v ei r r es pons i bl ydur i ngsuc he v ent sj us tb ec aus et h e pr oper t yi si ns ur ed.Henc ei ti sar es pons i bi l i t yoft hei ns ur edt opr ot ec thi si ns ur edpr oper t yandav oi d f ur t herl os ses . #or e$am%le& As sume,Mr .Ar v i nd' shous ei ssetonfi r eduet oanel ec t r i cshor t c i r c ui t .I nt hi st r agi c s cenar i o,Mr .Ar v i ndmus tt r yhi sl ev el bes tt os t opfi r ebyal l pos si bl emeans ,l i k efi r s tc al l i ngnear es t fi r ed ep ar t me nto ffic ffic e,as k i n gne i g hb our sf o reme r ge nc yfi r ee x t i ng ui s her s ,e t c .Hemu s tn otr e m ma a i n i n ac t i v ean dwa t c hh i sho us eb ur ni n gh op i n g," Wh ys h ou l dIwo r r y ?I ' v ei ns u r edmyhou s e. " 8 .Th er ear et wom ma a j o rd i ff er e nc esb et we eni n su r a nc ean dg ua r a nt e es .On ed i ff er e nc ei st h ati n su r a nc ei sa di r ec tagr eeme ntbe t weent hei ns ur anc epr o vi derandt hepol i c y hol der ,whi l eaguar ant eei n v ol v esani ndi r ec t a gr e eme ntb et we enab en efi c i a r ya ndat h i r dpa r t y , a l o ngwi t ht h ep r i ma r ya gr e eme ntb et we ent h ep r i n ci p al a ndbe ne fi c i a r y . 9 .Th es ec on dd i ff er e nc eb et we eni n su r a nc ea ndgu ar a nt e ei st h ati n su r a nc ep ol i c yc al c ul a t i o nsar eba se do n under wr i t i ngandpos s i bl el os s ,whi l eaguar ant eei sf oc us eds t r i c t l yonper f or manc eorn onper f or manc e. 10.Thepr i nc i pl eofi ns ur abl ei nt er es tdi s t i ngui s hesi ns ur anc ef r om awager i ngc ont r ac t .I ns ur abl ei nt er es ti st he i nt e r e s twhi c honehasi nt hes af e t yorpr es er v at i onoft hes ubj ec tmat t erofi ns ur anc e.Wher ei ns ur abl e i nt er es ti snotpr es enti ni ns ur anc ec ont r ac t s ,i tbec omesawager i ngcont r ac tandi st her ef or ev oi d 11.Wher et her eh asbeennondi s c l os ur eofmat er i al f ac t s ,whe t heri nnoc entorf r audul ent ,s ome t i mesc al l ed c onc eal mentt hecont r ac ti sv oi dabl eatt heopt i onoft hei ns ur er 1 2.Mo r a lh az ar di sas i t u at i o ni nwh i c ho nea ge ntd ec i d esonh owmu chr i s kt ot a k e,wh i l ean ot h era ge ntb ea r s ( par t sof )t heneg at i v ec ons equenc esofr i s k yc hoi c es .