Forward
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UNIVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO
Instrumentos
financieros
derivados
I.
INTRODUCCION
1
FINANZAS II
[TRABAJO FINAL]
UNIVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO
Las opciones y los futuros financieros están presentes en la vida diaria de los
individuos y las empresas, que frecuentemente realizan y valoran intuitivamente
este tipo de contratos. Así, ejemplos habituales de este tipo de contratos es la
firma de un contrato de suministro periódico de materias primas por parte de una
empresa donde se pacta el precio para las diferentes entregas, la firma del
contrato de compraventa de una vivienda donde se pacta un precio diferido, o la
suscripción de un seguro sobre un coche o una casa. El objetivo final de muchos
de estos contratos es la gestión del riesgo o su cobertura. Aun así, hay agentes en
el mercado que realizan este tipo de contratos con el objetivo de especular
mediante la asunción de riesgos.
II.
DEFINICIONES
2.1 Origen
La idea de acordar una compraventa que se materializara en un momento
posterior del tiempo tiene su origen en el comercio. Así, en el siglo XVII, en
Holanda se negociaban contratos derivados cuyo activo eran los bulbos de
tulipanes.
En Japón surgieron los primeros mercados organizados para negociar contratos
sobre la entrega futura de arroz (activo subyacente). El hecho de conocer cual
sería el precio a recibir o pagar por una cosecha le generaba tanto al productor
como al comprador afrontar el futuro con mayor tranquilidad.
En el siglo XIX nace en Chicago el primer mercado de derivados moderno, donde
se negocian contratos sobre materias primas (maíz) y en 1973 se crea el primer
derivado financiero sobre tipos de cambio.
Posteriormente, se crearon Mercados de Derivados en los principales mercados
financieros mundiales (Chicago, Londres, N.York, Francfort,,,,), donde se negocian
derivados sobre materias primas (commodities) y activos financieros (tipos de
cambio, acciones...).
2
FINANZAS II
[TRABAJO FINAL]
UNIVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO
2.1.1 Definición
Es una operación cuya principal característica consiste en que su precio justo de
intercambio depende de uno o más subyacentes y su cumplimiento o liquidación
se realiza en un momento posterior.
- Efectivo
- Instrumentos financieros o en productos o bienes transables, según se
establezca
• Contrato,
• Reglamento del sistema de negociación de valores,
• Reglamento del sistema de registro de operaciones sobre valores,
• Reglamento del sistema de compensación y liquidación de valores.
2.1.2 Características
- Permite la administración o asunción, de uno o más riesgos asociados con los
subyacentes,
- No requiere una inversión neta inicial o
- Requiere una inversión neta inicial inferior a la que se necesitaría para adquirir
instrumentos que provean el mismo pago esperado como respuesta a cambios en
los factores de mercado.
Pueden negociarse, según lo permita el respectivo régimen legal, por alguna de
las siguientes finalidades:
Cobertura de riesgo: Es una combinación de operaciones mediante la cual uno o
varios instrumentos financieros (instrumentos de cobertura) se designan para
reducir o anular un riesgo específico (variaciones de precio, flujo de efectivo o tipo
de cambio), que pueda tener impacto en el estado de resultados.
Especulación: Es una estrategia que supone asumir riesgos con el fin de adquirir
mayor rentabilidad. La especulación está ligada al apalancamiento financiero, es
decir, tomar una posición de fuerte riesgo con el mínimo nominal invertido
Arbitraje: Es una estrategia que combina compras y ventas de instrumentos
financieros buscando generar utilidad a cero (0) costo y sin asumir riesgos de
mercado.
Los instrumentos financieros derivados negociados con intención de arbitraje
tendrán el mismo tratamiento contable que los transados con fines de
especulación.
3
FINANZAS II
[TRABAJO FINAL]
UNIVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO
I.1.1 Tipos
De acuerdo con el nivel de complejidad, pueden ser clasificados en:
Derivados Básicos
- Forward básico (tasa de cambio, tit. de deuda, tit. Participativos, tasa de
interés)
- Futuros (OPCF, OPCE)
- Swaps genéricos (IRS, CCS)
- Opciones europeas estándar (CALL, PUT)
- Estrategias con instrumentos financieros derivados básicos
- Otros que tengan un precio diario de mercado publicado
Derivados Exóticos
- Forward no básico
- Swaps asociados con riesgo de crédito
- Opciones americanas, asiáticas, bermuda Productos Estructurados (híbrido o
separable)
Productos Estructurados (híbrido o separable)
Forwards
Son contratos privados pactados directamente por las partes, donde se establece
la obligación de comprar/vender un bien o activo en una fecha futura, fijando hoy
el precio y otras condiciones. En este sentido, las partes están expuestas a un
riesgo de contraparte respecto a la ejecución del contrato.
4
FINANZAS II
[TRABAJO FINAL]
UNIVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO
Futuros
Son contratos derivados, en los que existe la obligación de comprar/vender un
bien en una fecha futura (en este sentido se parecen a los forwards), sin embargo,
aquí la transacción no se hace directamente entre los agentes sino que los futuros
se negocian a través de un mecanismo centralizado de negociación quien actúa
como contraparte en todas las operaciones.
Entre las características de los futuros tenemos:
i) Son contratos estandarizados, cuyas características se encuentran definidas y
no pueden ser modificadas por los inversionistas;
5
FINANZAS II
[TRABAJO FINAL]
UNIVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO
ii) los mercados de negociación se encuentran regulados;
iii) existe una cámara de compensación que actúa como contraparte de toda
operación, lo que reduce el riesgo de contraparte en la ejecución del contrato;
iv) al vencimiento los contratos pueden ser finalizados entregando el bien
(“delivery”) o pagando la diferencia entre el precio pactado y el precio de mercado
(“cash-settlement”); y,
v) se determinan márgenes de cobertura que deben ser cubiertos por los
inversionistas a lo largo de la vida del contrato con la finalidad de garantizar la
ejecución de los contratos al vencimiento.
Opciones
Son contratos en el que se establece el “derecho” mas no la obligación de
comprar/vender un activo “subyacente” en una fecha futura, en este sentido
proporciona la “opción” a quien la adquiere (quién vende la opción, por ende, si
está obligado a cumplir el contrato una vez que se solicita su ejecución por el
contratante). Básicamente se pueden diferenciar dos tipos de opciones de acuerdo
a su ejecución: i) la opción americana (el contratante puede ejercer su derecho en
cualquier momento dentro de la vigencia de la opción); y, ii) la opción europea
(donde el contratante sólo puede ejercer su derecho a en la fecha establecida en
el
contrato).
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FINANZAS II
[TRABAJO FINAL]
UNIVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO
Con la opción, quien posee el derecho puede ejercer la opción al precio
establecido según su conveniencia respecto a las condiciones de mercado, Por
ejemplo, si poseo la opción de compra de una acción a un precio de S/. 1.00, pero
en el mercado puedo comprar esa acción a S/. 0.80 no ejecuto la opción. Si por
otro lado, el precio de mercado es de S/. 1.20 entonces decidiré ejecutar la opción
y pagar sólo S/. 1.00 por acción, ahorrándome S/. 0.20 por cada una.
Se pueden realizar opciones sobre acciones, instrumentos de deuda, monedas
y commodities como el petróleo.
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FINANZAS II
[TRABAJO FINAL]
UNIVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO
Swaps
Al igual que los forwards, son instrumentos personalizados en el cual se establece
el intercambio periódico de flujos o activos. Es realizado principalmente por
inversionistas institucionales y es posible encontrar bancos y firmas de corretaje
que actúan activamente como contrapartes en este mercado. Los tipos de swap
más utilizados se constituyen sobre tasas de interés y sobre monedas.
Un ejemplo típico de un swap se da en el que las contrapartes “acuerdan” el
intercambio de flujos de intereses periódicos sobre una cantidad fija, donde una
parte paga un interés fijo y la contraparte paga un interés variable (por ejemplo
Libor a 3 meses). Con esto, si se tuviera alguna deuda a tasa fija o variable, sería
posible cambiar la estructura de intereses que originalmente se pactó durante el
plazo remanente (cambiamos de tasa fija a variable o viceversa).
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FINANZAS II
[TRABAJO FINAL]
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II.
CASUISTICA
El 01-01-X7 la compañía «M & M, SA» obtiene una financiación a tipo de interés
variable a 5 años, por importe de 1.000 ?. Dada su elevada solvencia la compañía
se financia a EURIBOR un año.
Debido al elevado volumen de la operación, y ante la expectativa de subida de
tipos de interés, la compañía contrata un swap de tipos de interés que le permita
cubrir este riesgo. El swap se realiza por cinco años, encajando perfectamente con
los flujos del préstamo. El tipo fijo al que contrata es del 4%.
La operación se considera que produce una cobertura completa y altamente
eficaz, y así se documenta.
La evolución del EURIBOR y el valor del swap (una vez liquidado el flujo del
período):
Fecha
Euribor
Valoración
01-01-2007
4%
0,00
31-12-2007
5%
35,46
31-12-2008
6%
53,46
31-12-2009
7%
54,24
31-12-2010
6%
18,87
31-12-2011
0,00
Nota 1: consideramos que en todo momento la curva EURIBOR es plana.
Nota 2: prescíndase de cualquier consideración fiscal.
9
FINANZAS II
[TRABAJO FINAL]
UNIVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO
• 01-01-2007
Por el reconocimiento de la deuda:
Concepto
Debe
Bancos (572)
1.000
Deudas a l/p ent. cred. (170)
Haber
1.000
•
3112-
2007
Por la liquidación de intereses:
Concepto
Debe
Intereses de deudas l/p (662)
40
Bancos (572)
valoración del swap:
Haber
40
Concepto
Debe
Activos por derivados financieros l/p (255)
35,46
Beneficios por coberturas de flujos de efectivo (910)
regularización del patrimonio:
Haber
35,46
Concepto
Debe
Beneficios por coberturas de flujos de efectivo (910)
35,46
Cobertura de flujos de efectivo (1340)
Haber
35,46
• 31-12-2008
Por la liquidación de intereses:
Concepto
Debe
Intereses de deudas l/p (662)
50
Bancos (572)
10
FINANZAS II
[TRABAJO FINAL]
Por
la
Haber
50
Por
la
UNIVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO
Por la valoración del swap:
Concepto
Debe
Activos por derivados financieros l/p (255)
28
Beneficios por coberturas de flujos de efectivo (910)
liquidación del swap:
Haber
28
Concepto
Debe
Bancos (572)
10
Activos por derivados financieros l/p (255)
aplicación de la cobertura:
Haber
10
Concepto
Debe
Transferencia b.º coberturas flujos efectivo (812)
10
Beneficios de instrumentos cobertura (7633)
Por
la
Por
la
Haber
10
Por la regularización del patrimonio:
Concepto
Debe
Beneficios por coberturas de flujos de efectivo (910)
28
Haber
Cobertura de flujos de efectvo (1340)
18
Transferencia b.º coberturas flujos efectivo (812)
2009
10
•
3112-
Por la liquidación de intereses:
Concepto
Debe
Intereses de deudas l/p (662)
60
Bancos (572)
valoración del swap:
60
Concepto
Debe
Activos
por
derivadosII financieros l/p (255)
11
FINANZAS
20,78
[TRABAJO
FINAL]de flujos de efectivo (910)
Beneficios
por coberturas
Haber
Haber
20,78
Por
la
UNIVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO
Por la liquidación del swap
Concepto
Debe
Bancos (572)
20
Activos por derivados financieros l/p (255)
20
Haber
Por la aplicación de la cobertura:
Concepto
Debe
Transferencia b.º coberturas flujos efectivo (812)
Concepto
Beneficios de instrumentos cobertura (7633)
20
Debe
Beneficios por coberturas de flujos de efectivo (910)
20,78
Haber
Haber
20
Cobertura de flujos de efectivo (1340)
0,78
Transferencia b.º coberturas flujos efectivo (812)
regularización del patrimonio:
20
• 31-12-2010
Por la liquidación de intereses:
Concepto
Debe
Intereses de deudas l/p (662)
70
Bancos (572)
Haber
70
Por la valoración del swap:
Concepto
Debe
Pérdidas por coberturas de flujos efectivo (810)
5,37
Activos por derivados financieros l/p (255)
12
FINANZAS II
[TRABAJO FINAL]
Haber
5,37
Por
la
UNIVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO
Por la liquidación del swap:
Concepto
Debe
Bancos (572)
30
Activos por derivados financieros l/p (255)
Haber
30
Por la aplicación de la cobertura:
Concepto
Debe
Transferencia b.º coberturas flujos efectivo (812)
30
Beneficios de instrumentos cobertura (7633)
Haber
30
Por la regularización del patrimonio:
Concepto
Debe
Cobertura de flujos de efectivo (1340)
35,37
Haber
Transferencia b.º coberturas flujos efectivo (812)
30
Pérdidas por coberturas de flujos efectivo (810)
5,37
Por la reclasificiación de la deuda:
Concepto
Debe
Deudas a l/p ent. cred. (170)
1.000
Deudas c/p ent. cred. (520)
13
FINANZAS II
[TRABAJO FINAL]
Haber
1.000
UNIVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO
Por la reclasificiación del swap:
Concepto
Debe
Activos por derivados financieros c/p (5590)
18,87
Activos por derivados financieros l/p (255)
Haber
18,87
• 31-12-2011
Por la liquidación de intereses:
Concepto
Debe
Intereses de deudas l/p (662)
60
Bancos (572)
Haber
60
Por la valoración del swap:
Concepto
Debe
Activos por derivados financieros c/p (5590)
1,13
Beneficios por coberturas de flujos de efectivo (910)
Haber
1,13
Por la liquidación del swap:
Concepto
Debe
Bancos (572)
20
Activos por derivados financieros c/p (5590)
14
FINANZAS II
[TRABAJO FINAL]
Haber
20
UNIVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO
Por la aplicación de la cobertura:
Concepto
Debe
Transferencia b.º coberturas flujos efectivo (812)
20
Haber
Beneficios de instrumentos cobertura (7633)
20
Por la regularización del patrimonio:
Concepto
Debe
Cobertura de flujos de efectivo (1340)
18,87
Beneficios por coberturas de flujos de efectivo (910)
1,13
Haber
Transferencia b.º coberturas flujos efectivo (812)
20
La evolución del balance por la parte concerniente a la operación de cobertura
sería:
ACTIV
O
01-01-X7
31-12-X7
31-12-X8
31-12X9
31-12X10
31-12X11
Bancos
1.000
960
920
880
840
800
35,46
53,46
54,24
18,87
0
995,46
973,46
934,24
858,87
800
Swap
Total
1.000
PASIVO
01-01X7
31-12X7
31-12X8
31-12X9
31-12X10
31-12-X11
Deudas
1.000
1.000
1.000
1.000
1.000
1.000
–40
–40
–40
–40
–40
PyG
15
FINANZAS II
[TRABAJO FINAL]
UNIVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO
Patrimoni
o
35,46
Reservas
Total
16
1.000
995,46
FINANZAS II
[TRABAJO FINAL]
53,46
54,24
18,87
0
–40
–80
–120
–160
973,46
934,24
858,87
800
Instrumentos
financieros
derivados
I.
INTRODUCCION
1
FINANZAS II
[TRABAJO FINAL]
UNIVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO
Las opciones y los futuros financieros están presentes en la vida diaria de los
individuos y las empresas, que frecuentemente realizan y valoran intuitivamente
este tipo de contratos. Así, ejemplos habituales de este tipo de contratos es la
firma de un contrato de suministro periódico de materias primas por parte de una
empresa donde se pacta el precio para las diferentes entregas, la firma del
contrato de compraventa de una vivienda donde se pacta un precio diferido, o la
suscripción de un seguro sobre un coche o una casa. El objetivo final de muchos
de estos contratos es la gestión del riesgo o su cobertura. Aun así, hay agentes en
el mercado que realizan este tipo de contratos con el objetivo de especular
mediante la asunción de riesgos.
II.
DEFINICIONES
2.1 Origen
La idea de acordar una compraventa que se materializara en un momento
posterior del tiempo tiene su origen en el comercio. Así, en el siglo XVII, en
Holanda se negociaban contratos derivados cuyo activo eran los bulbos de
tulipanes.
En Japón surgieron los primeros mercados organizados para negociar contratos
sobre la entrega futura de arroz (activo subyacente). El hecho de conocer cual
sería el precio a recibir o pagar por una cosecha le generaba tanto al productor
como al comprador afrontar el futuro con mayor tranquilidad.
En el siglo XIX nace en Chicago el primer mercado de derivados moderno, donde
se negocian contratos sobre materias primas (maíz) y en 1973 se crea el primer
derivado financiero sobre tipos de cambio.
Posteriormente, se crearon Mercados de Derivados en los principales mercados
financieros mundiales (Chicago, Londres, N.York, Francfort,,,,), donde se negocian
derivados sobre materias primas (commodities) y activos financieros (tipos de
cambio, acciones...).
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FINANZAS II
[TRABAJO FINAL]
UNIVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO
2.1.1 Definición
Es una operación cuya principal característica consiste en que su precio justo de
intercambio depende de uno o más subyacentes y su cumplimiento o liquidación
se realiza en un momento posterior.
- Efectivo
- Instrumentos financieros o en productos o bienes transables, según se
establezca
• Contrato,
• Reglamento del sistema de negociación de valores,
• Reglamento del sistema de registro de operaciones sobre valores,
• Reglamento del sistema de compensación y liquidación de valores.
2.1.2 Características
- Permite la administración o asunción, de uno o más riesgos asociados con los
subyacentes,
- No requiere una inversión neta inicial o
- Requiere una inversión neta inicial inferior a la que se necesitaría para adquirir
instrumentos que provean el mismo pago esperado como respuesta a cambios en
los factores de mercado.
Pueden negociarse, según lo permita el respectivo régimen legal, por alguna de
las siguientes finalidades:
Cobertura de riesgo: Es una combinación de operaciones mediante la cual uno o
varios instrumentos financieros (instrumentos de cobertura) se designan para
reducir o anular un riesgo específico (variaciones de precio, flujo de efectivo o tipo
de cambio), que pueda tener impacto en el estado de resultados.
Especulación: Es una estrategia que supone asumir riesgos con el fin de adquirir
mayor rentabilidad. La especulación está ligada al apalancamiento financiero, es
decir, tomar una posición de fuerte riesgo con el mínimo nominal invertido
Arbitraje: Es una estrategia que combina compras y ventas de instrumentos
financieros buscando generar utilidad a cero (0) costo y sin asumir riesgos de
mercado.
Los instrumentos financieros derivados negociados con intención de arbitraje
tendrán el mismo tratamiento contable que los transados con fines de
especulación.
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FINANZAS II
[TRABAJO FINAL]
UNIVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO
I.1.1 Tipos
De acuerdo con el nivel de complejidad, pueden ser clasificados en:
Derivados Básicos
- Forward básico (tasa de cambio, tit. de deuda, tit. Participativos, tasa de
interés)
- Futuros (OPCF, OPCE)
- Swaps genéricos (IRS, CCS)
- Opciones europeas estándar (CALL, PUT)
- Estrategias con instrumentos financieros derivados básicos
- Otros que tengan un precio diario de mercado publicado
Derivados Exóticos
- Forward no básico
- Swaps asociados con riesgo de crédito
- Opciones americanas, asiáticas, bermuda Productos Estructurados (híbrido o
separable)
Productos Estructurados (híbrido o separable)
Forwards
Son contratos privados pactados directamente por las partes, donde se establece
la obligación de comprar/vender un bien o activo en una fecha futura, fijando hoy
el precio y otras condiciones. En este sentido, las partes están expuestas a un
riesgo de contraparte respecto a la ejecución del contrato.
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FINANZAS II
[TRABAJO FINAL]
UNIVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO
Futuros
Son contratos derivados, en los que existe la obligación de comprar/vender un
bien en una fecha futura (en este sentido se parecen a los forwards), sin embargo,
aquí la transacción no se hace directamente entre los agentes sino que los futuros
se negocian a través de un mecanismo centralizado de negociación quien actúa
como contraparte en todas las operaciones.
Entre las características de los futuros tenemos:
i) Son contratos estandarizados, cuyas características se encuentran definidas y
no pueden ser modificadas por los inversionistas;
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FINANZAS II
[TRABAJO FINAL]
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ii) los mercados de negociación se encuentran regulados;
iii) existe una cámara de compensación que actúa como contraparte de toda
operación, lo que reduce el riesgo de contraparte en la ejecución del contrato;
iv) al vencimiento los contratos pueden ser finalizados entregando el bien
(“delivery”) o pagando la diferencia entre el precio pactado y el precio de mercado
(“cash-settlement”); y,
v) se determinan márgenes de cobertura que deben ser cubiertos por los
inversionistas a lo largo de la vida del contrato con la finalidad de garantizar la
ejecución de los contratos al vencimiento.
Opciones
Son contratos en el que se establece el “derecho” mas no la obligación de
comprar/vender un activo “subyacente” en una fecha futura, en este sentido
proporciona la “opción” a quien la adquiere (quién vende la opción, por ende, si
está obligado a cumplir el contrato una vez que se solicita su ejecución por el
contratante). Básicamente se pueden diferenciar dos tipos de opciones de acuerdo
a su ejecución: i) la opción americana (el contratante puede ejercer su derecho en
cualquier momento dentro de la vigencia de la opción); y, ii) la opción europea
(donde el contratante sólo puede ejercer su derecho a en la fecha establecida en
el
contrato).
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FINANZAS II
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Con la opción, quien posee el derecho puede ejercer la opción al precio
establecido según su conveniencia respecto a las condiciones de mercado, Por
ejemplo, si poseo la opción de compra de una acción a un precio de S/. 1.00, pero
en el mercado puedo comprar esa acción a S/. 0.80 no ejecuto la opción. Si por
otro lado, el precio de mercado es de S/. 1.20 entonces decidiré ejecutar la opción
y pagar sólo S/. 1.00 por acción, ahorrándome S/. 0.20 por cada una.
Se pueden realizar opciones sobre acciones, instrumentos de deuda, monedas
y commodities como el petróleo.
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FINANZAS II
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UNIVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO
Swaps
Al igual que los forwards, son instrumentos personalizados en el cual se establece
el intercambio periódico de flujos o activos. Es realizado principalmente por
inversionistas institucionales y es posible encontrar bancos y firmas de corretaje
que actúan activamente como contrapartes en este mercado. Los tipos de swap
más utilizados se constituyen sobre tasas de interés y sobre monedas.
Un ejemplo típico de un swap se da en el que las contrapartes “acuerdan” el
intercambio de flujos de intereses periódicos sobre una cantidad fija, donde una
parte paga un interés fijo y la contraparte paga un interés variable (por ejemplo
Libor a 3 meses). Con esto, si se tuviera alguna deuda a tasa fija o variable, sería
posible cambiar la estructura de intereses que originalmente se pactó durante el
plazo remanente (cambiamos de tasa fija a variable o viceversa).
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FINANZAS II
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II.
CASUISTICA
El 01-01-X7 la compañía «M & M, SA» obtiene una financiación a tipo de interés
variable a 5 años, por importe de 1.000 ?. Dada su elevada solvencia la compañía
se financia a EURIBOR un año.
Debido al elevado volumen de la operación, y ante la expectativa de subida de
tipos de interés, la compañía contrata un swap de tipos de interés que le permita
cubrir este riesgo. El swap se realiza por cinco años, encajando perfectamente con
los flujos del préstamo. El tipo fijo al que contrata es del 4%.
La operación se considera que produce una cobertura completa y altamente
eficaz, y así se documenta.
La evolución del EURIBOR y el valor del swap (una vez liquidado el flujo del
período):
Fecha
Euribor
Valoración
01-01-2007
4%
0,00
31-12-2007
5%
35,46
31-12-2008
6%
53,46
31-12-2009
7%
54,24
31-12-2010
6%
18,87
31-12-2011
0,00
Nota 1: consideramos que en todo momento la curva EURIBOR es plana.
Nota 2: prescíndase de cualquier consideración fiscal.
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FINANZAS II
[TRABAJO FINAL]
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• 01-01-2007
Por el reconocimiento de la deuda:
Concepto
Debe
Bancos (572)
1.000
Deudas a l/p ent. cred. (170)
Haber
1.000
•
3112-
2007
Por la liquidación de intereses:
Concepto
Debe
Intereses de deudas l/p (662)
40
Bancos (572)
valoración del swap:
Haber
40
Concepto
Debe
Activos por derivados financieros l/p (255)
35,46
Beneficios por coberturas de flujos de efectivo (910)
regularización del patrimonio:
Haber
35,46
Concepto
Debe
Beneficios por coberturas de flujos de efectivo (910)
35,46
Cobertura de flujos de efectivo (1340)
Haber
35,46
• 31-12-2008
Por la liquidación de intereses:
Concepto
Debe
Intereses de deudas l/p (662)
50
Bancos (572)
10
FINANZAS II
[TRABAJO FINAL]
Por
la
Haber
50
Por
la
UNIVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO
Por la valoración del swap:
Concepto
Debe
Activos por derivados financieros l/p (255)
28
Beneficios por coberturas de flujos de efectivo (910)
liquidación del swap:
Haber
28
Concepto
Debe
Bancos (572)
10
Activos por derivados financieros l/p (255)
aplicación de la cobertura:
Haber
10
Concepto
Debe
Transferencia b.º coberturas flujos efectivo (812)
10
Beneficios de instrumentos cobertura (7633)
Por
la
Por
la
Haber
10
Por la regularización del patrimonio:
Concepto
Debe
Beneficios por coberturas de flujos de efectivo (910)
28
Haber
Cobertura de flujos de efectvo (1340)
18
Transferencia b.º coberturas flujos efectivo (812)
2009
10
•
3112-
Por la liquidación de intereses:
Concepto
Debe
Intereses de deudas l/p (662)
60
Bancos (572)
valoración del swap:
60
Concepto
Debe
Activos
por
derivadosII financieros l/p (255)
11
FINANZAS
20,78
[TRABAJO
FINAL]de flujos de efectivo (910)
Beneficios
por coberturas
Haber
Haber
20,78
Por
la
UNIVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO
Por la liquidación del swap
Concepto
Debe
Bancos (572)
20
Activos por derivados financieros l/p (255)
20
Haber
Por la aplicación de la cobertura:
Concepto
Debe
Transferencia b.º coberturas flujos efectivo (812)
Concepto
Beneficios de instrumentos cobertura (7633)
20
Debe
Beneficios por coberturas de flujos de efectivo (910)
20,78
Haber
Haber
20
Cobertura de flujos de efectivo (1340)
0,78
Transferencia b.º coberturas flujos efectivo (812)
regularización del patrimonio:
20
• 31-12-2010
Por la liquidación de intereses:
Concepto
Debe
Intereses de deudas l/p (662)
70
Bancos (572)
Haber
70
Por la valoración del swap:
Concepto
Debe
Pérdidas por coberturas de flujos efectivo (810)
5,37
Activos por derivados financieros l/p (255)
12
FINANZAS II
[TRABAJO FINAL]
Haber
5,37
Por
la
UNIVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO
Por la liquidación del swap:
Concepto
Debe
Bancos (572)
30
Activos por derivados financieros l/p (255)
Haber
30
Por la aplicación de la cobertura:
Concepto
Debe
Transferencia b.º coberturas flujos efectivo (812)
30
Beneficios de instrumentos cobertura (7633)
Haber
30
Por la regularización del patrimonio:
Concepto
Debe
Cobertura de flujos de efectivo (1340)
35,37
Haber
Transferencia b.º coberturas flujos efectivo (812)
30
Pérdidas por coberturas de flujos efectivo (810)
5,37
Por la reclasificiación de la deuda:
Concepto
Debe
Deudas a l/p ent. cred. (170)
1.000
Deudas c/p ent. cred. (520)
13
FINANZAS II
[TRABAJO FINAL]
Haber
1.000
UNIVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO
Por la reclasificiación del swap:
Concepto
Debe
Activos por derivados financieros c/p (5590)
18,87
Activos por derivados financieros l/p (255)
Haber
18,87
• 31-12-2011
Por la liquidación de intereses:
Concepto
Debe
Intereses de deudas l/p (662)
60
Bancos (572)
Haber
60
Por la valoración del swap:
Concepto
Debe
Activos por derivados financieros c/p (5590)
1,13
Beneficios por coberturas de flujos de efectivo (910)
Haber
1,13
Por la liquidación del swap:
Concepto
Debe
Bancos (572)
20
Activos por derivados financieros c/p (5590)
14
FINANZAS II
[TRABAJO FINAL]
Haber
20
UNIVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO
Por la aplicación de la cobertura:
Concepto
Debe
Transferencia b.º coberturas flujos efectivo (812)
20
Haber
Beneficios de instrumentos cobertura (7633)
20
Por la regularización del patrimonio:
Concepto
Debe
Cobertura de flujos de efectivo (1340)
18,87
Beneficios por coberturas de flujos de efectivo (910)
1,13
Haber
Transferencia b.º coberturas flujos efectivo (812)
20
La evolución del balance por la parte concerniente a la operación de cobertura
sería:
ACTIV
O
01-01-X7
31-12-X7
31-12-X8
31-12X9
31-12X10
31-12X11
Bancos
1.000
960
920
880
840
800
35,46
53,46
54,24
18,87
0
995,46
973,46
934,24
858,87
800
Swap
Total
1.000
PASIVO
01-01X7
31-12X7
31-12X8
31-12X9
31-12X10
31-12-X11
Deudas
1.000
1.000
1.000
1.000
1.000
1.000
–40
–40
–40
–40
–40
PyG
15
FINANZAS II
[TRABAJO FINAL]
UNIVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO
Patrimoni
o
35,46
Reservas
Total
16
1.000
995,46
FINANZAS II
[TRABAJO FINAL]
53,46
54,24
18,87
0
–40
–80
–120
–160
973,46
934,24
858,87
800
